Efeitos pontuais benignos devem ser revertidos nas próximas leituras, segundo especialistas, em termos de preços ao consumidor, índice nacional, política monetária e produto interno bruto no mercado de trabalho.
A maioria dos economistas das principais instituições financeiras ainda vê um cenário econômico influenciado por pressões inflacionárias, apesar de o IPCA-15 de setembro ter apresentado uma redução significativa no índice de preços. A inflação continua a ser um desafio para a economia, e os especialistas estão atentos às mudanças nos preços.
O custo de vida continua a ser um dos principais fatores afetados pela inflação, e os economistas estão monitorando de perto o índice de preços para entender melhor como a inflação está impactando a economia. A redução no índice de preços é um sinal positivo, mas ainda é cedo para afirmar que a inflação está sob controle. Os especialistas estão aguardando os próximos dados para ter uma visão mais clara do cenário econômico.
Entendendo a Inflação e Seus Efeitos
A inflação é um fenômeno complexo que afeta a economia de uma forma geral. No Brasil, o IPCA-15, que é um índice de preços ao consumidor, veio em 0,13% em setembro, abaixo das expectativas dos economistas. No entanto, isso não significa que a inflação esteja sob controle. O economista Luiz Bianconi, da SulAmérica Investimentos, acredita que o balanço de riscos para a inflação segue altista, o que pode manter a pressão sobre o Banco Central (BC) no atual ciclo de altas da Selic.
O que explica esse número baixo são surpresas pontuais, como a queda nos preços de alimentação fora do domicílio e seguro voluntário de veículos, que devolvem a pressão por conta da tragédia no Rio Grande do Sul, e descontos no cinema. No entanto, essas surpresas não devem se repetir e, portanto, não devem aliviar a pressão sobre o BC.
Para fins de política monetária, o dado de setembro traz um alívio de curtíssimo prazo, mas não deve mudar a cabeça do BC, dado que a autoridade monetária parece focar agora na questão do ‘hiato do produto positivo’, elemento apontado pelo BC na última decisão para os juros como ponto de preocupação. O hiato do produto é a diferença percentual entre o Produto Interno Bruto (PIB) observado e o produto potencial (medido pela sua tendência de longo prazo).
O Impacto da Inflação no Custo de Vida
Isso costuma ser sinal de que elementos externos estão interferindo na dinâmica do mercado. Geralmente, isso reflete uma política fiscal. Quer dizer, haveria estímulos governamentais puxando a expansão da economia. E isso preocupa o mercado tanto da perspectiva do desequilíbrio de gastos quanto por uma distorção da situação econômica. E é por isso que, mesmo com uma inflação mais fraca, os investidores estão pedindo mais prêmio para investir nos contratos de futuros de juros DI com vencimentos mais distantes.
Quanto mais longo esse prazo, mais ele reflete o cenário fiscal, quer dizer, a percepção sobre a possibilidade de calote do governo. Neste caso, o risco se concentra justamente na inflação de serviços – embora tenha trazido leituras positivas na margem, ela é bastante correlacionada com o mercado de trabalho, que segue aquecido.
Fernanda Guardado, chefe de pesquisa econômica para América Latina do BNP Paribas, também explica que é difícil que esse IPCA-15 mude a tendência da inflação no Brasil em meio a um balanço de riscos negativo à frente, apesar de a leitura ser positiva nesta janela. ‘Parte dessa surpresa se reproduz no número fechado de setembro, mas parte disso deve ser revertido adiante. Assim, é difícil dizer que esse número pode se tornar tendência’, acrescenta Guardado.
O Desafio de Controlar a Inflação
Entre os riscos, além da devolução de algumas quedas como a de cinema, a ex-diretora do BC de assuntos internacionais e gestão de riscos corporativos também citou uma alta no custo de vida, que pode afetar a inflação. Além disso, a inflação de serviços é um desafio para o BC, pois é difícil controlá-la sem afetar o mercado de trabalho.
Em resumo, a inflação é um desafio complexo que afeta a economia de uma forma geral. O IPCA-15 veio em 0,13% em setembro, mas isso não significa que a inflação esteja sob controle. O BC precisa considerar os riscos e desafios para controlar a inflação e manter a estabilidade econômica.
Fonte: @ Valor Invest Globo
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